Выпуск 2, 2017 год

Окулов В. Л. Инвестиционные решения компании в условиях неопределенности: подход с позиций риск-менеджмента.

Практика анализа инвестиционных проектов в компаниях часто не соответствует рекомендациям теории — они повсеместно вводят надбавки (премии) к справедливой доходности, требуемой акционерами. На основе общей теории принятия решений в условиях неопределенности в статье предлагаются две модели, которые объясняют введение подобных надбавок поведенческими мотивами менеджеров и позволяют рассчитать величину надбавки, зная параметры проекта и относительный уровень специфического риска проекта. Полученные расчетные результаты сравниваются с наблюдаемыми величинами премий, которые устанавливают компании. Обсуждаются ограничения моделей и возможность их использования в практике оценки инвестиционных проектов. Ключевые слова: инвестиционные решения, NPV, агентская проблема, альтернативный рыночный портфель, специфические риски проекта, премия за специфический риск, value-at-risk, вероятность убытков.

PDF-файл >>

<< Содержание 2 выпуска, 2017 года
<< Перейти в архив